2026年1月27日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展4020亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.40%不变。当日有3240亿元逆回购到期，实现净投放780亿元。这一操作正值农历春节前夕，凸显央行对节前流动性管理的高度重视。
春节作为我国最重要的传统节日，历来是现金需求高峰。企业集中发放年终奖、居民消费支出上升、金融市场交易活跃度下降等因素，往往导致银行体系流动性阶段性趋紧。为避免市场利率大幅波动，央行通常会在节前加大公开市场操作力度，提前注入流动性。此次4020亿元的操作规模虽未创历史纪录，但在当前经济温和复苏、信贷需求尚未全面回暖的背景下，已释放出明确的“稳预期、稳资金面”信号。
值得注意的是，操作利率连续多月持平于1.40%，表明货币政策仍保持稳健中性，既不急于降息刺激，也无意收紧银根。这反映出央行在“稳增长”与“防风险”之间的审慎平衡。此外，采用“数量招标”而非“利率招标”，说明当前市场对资金的需求较为确定，央行更注重精准调控而非引导利率下行。
展望未来，随着春节假期临近，预计央行将继续通过逆回购、MLF等工具灵活调节流动性，确保金融体系平稳运行。此举不仅有助于稳定市场情绪，也为一季度经济“开门红”营造了良好的货币环境。
