1月27日，央行开展4020亿元7天期逆回购，净投放780亿元，这场“春节前流动性保卫战”不仅关乎银行间市场，更对股债市场产生深远影响。
对债券市场而言，短期流动性充裕通常利好利率债。资金面宽松压低短端利率，带动收益率曲线陡峭化。1月27日操作后，DR007(银行间存款类机构7天质押式回购利率)迅速回落至1.65%附近，低于政策利率，显示市场情绪趋于平稳。投资者对节前资金紧张的担忧缓解，国债期货应声上涨。
对股票市场，流动性支持虽非直接利好，但能改善风险偏好。尤其在当前A股估值处于历史低位、外资回流趋势初显的背景下，稳定的货币环境有助于提升投资者信心。科技、消费等对利率敏感的板块可能率先受益。
不过需警惕的是，逆回购仅为短期工具，若节后回笼过快，可能引发市场波动。历史上曾出现“节后钱荒”现象。因此，投资者应关注2月初MLF续作情况及央行是否启用临时准备金动用安排(CRA)等补充工具。
总体来看，此次逆回购操作虽属常规，却为节前金融市场提供了“安全垫”，在不确定中注入确定性，彰显了宏观政策的前瞻性与协调性。
