2026年1月29日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了3540亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在1.40%。这一操作正值春节前夕，市场对短期流动性的需求显著上升。企业集中结汇、居民现金提取以及金融机构备付压力叠加，使得资金面面临阶段性紧张。在此背景下，央行此举意在精准对冲到期资金并补充市场流动性，维护节前金融体系平稳运行。
值得注意的是，当日有2102亿元逆回购到期，因此本次操作实现净投放1438亿元。这不仅缓解了银行间市场的短期压力，也向市场传递出“稳字当头”的政策信号。近年来，7天期逆回购利率已逐步成为我国货币政策的“锚”，其稳定性有助于引导市场预期，避免利率大幅波动。尤其在经济复苏基础尚不牢固的阶段，保持流动性合理充裕对于稳定信贷投放、支持实体经济至关重要。
此外，从操作方式看，“固定利率、数量招标”表明央行对当前利率水平的认可，无意通过价格手段释放进一步宽松信号，而是侧重于数量层面的调节。这种“量增价稳”的策略，既避免了过度刺激，又有效应对了季节性扰动，体现了货币政策的精准性和前瞻性。
展望未来，随着春节假期临近，预计央行将继续通过公开市场操作灵活调节流动性，不排除后续使用MLF(中期借贷便利)等工具进行中长期资金补充。总体来看，此次3540亿元逆回购不仅是技术性操作，更是宏观政策稳健取向的生动体现。
