2026年开年以来，中国经济延续回升向好态势，1月29日央行开展的3540亿元7天期逆回购操作，再次将操作利率锁定在1.40%，连续多日保持不变。这一看似常规的操作背后，实则蕴含着深刻的政策逻辑——在经济基本面逐步改善的背景下，货币政策无需急于加码宽松，而是以“稳”为主，巩固复苏成果。
自2025年8月央行将7天期逆回购利率从1.5%下调至1.4%以来，该利率已连续数月保持稳定。这反映出决策层对当前利率水平的满意，也说明通胀压力可控、就业形势稳定、增长动能恢复。特别是在全球主要经济体货币政策分化加剧的背景下，中国坚持“以我为主”的调控思路，避免盲目跟随海外加息或降息节奏。
此次3540亿元的操作规模虽大，但更多是应对春节前资金需求高峰的临时性安排，而非转向宽松的信号。事实上，央行近期多次强调“精准有力”的货币政策基调，注重结构性工具的运用，如科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款等，而非依赖总量扩张。
市场分析人士指出，1.40%的逆回购利率已处于历史低位，若无重大外部冲击或内需显著放缓，短期内进一步降息的可能性较低。央行更倾向于通过公开市场操作平滑流动性波动，同时观察LPR(贷款市场报价利率)传导效果及实体经济融资成本变化。
综上，1月29日的逆回购操作不仅是流动性管理的技术动作，更是政策定力的体现，传递出对中国经济韧性和政策空间的信心。
