当白银价格突破120美元，社交媒体上充斥着“白银起义”的欢呼，散户投资者视其为对抗华尔街的终极武器。然而，在这场看似草根逆袭的狂欢背后，实则是复杂多变的机构博弈与危险的情绪泡沫。
历史经验表明，白银市场极易受资金操纵。其市场规模远小于黄金，流动性集中在少数合约，大资金可借杠杆撬动价格巨震。此次上涨中，对冲基金可能利用通胀叙事和散户FOMO(错失恐惧)情绪推波助澜，同时通过期权市场构建复杂头寸获利。而散户在Reddit、抖音等平台集结，虽能短暂形成合力，但缺乏信息优势和风控能力，往往成为高位接盘者。
更需警惕的是“逼空”风险。若大量看涨期权在120美元附近集中行权，可能迫使空头平仓买入现货，引发价格螺旋式上升。但一旦情绪退潮或宏观数据转向(如美联储释放鹰派信号)，多头踩踏将导致暴跌。2021年“游戏驿站”事件殷鉴不远。
监管层已高度关注。CFTC可能加强持仓限制，交易所或提高保证金比例以抑制过度投机。对普通投资者而言，120美元的白银既是机遇也是深渊。在追逐暴利前，务必认清：贵金属长期保值功能坚实，但短期价格受情绪驱动，波动剧烈。理性配置、严控仓位，方能在迷局中自保。
